自8月中旬钢材期货主力1401合约触及3848元/吨后，钢价开始出现回调。截至上周，钢材主力合约价格下滑了272元/吨左右，跌幅近8%，市场对未来钢价走势的看法出现分歧。从目前的基本面情况来看，钢价即将反弹，但空间有限，短期以弱势振荡为主。
库存出现攀升 短期钢价承压
我国钢材社会库存自3月下旬开始连续下降25周，在9月中旬出现上升，截至目前库存为1485万吨。中钢协统计数据也显示，我国重点钢材企业库存出现环比上升，9月环比8月天津槽钢厂家库存将至少上升82万吨。由此可见，在目前的日均产量水平下，钢材的消费相对疲弱，刨除补库的影响，钢价将承受更大的压力。
天津槽钢厂家冬储将对钢价形成支撑
虽然天津槽钢厂家在7-8月份对矿石进行了部分备库，但是由于矿价上涨较快，天津槽钢厂家补库有限。矿价由7月的低点110美元 /吨涨至8月中旬的142美元/吨，涨幅为29%，远超过钢价10%的上涨幅度。矿石价格快速上涨后，天津槽钢厂家放慢了采购进度。目前，天津槽钢厂家的矿石库存依旧处于偏低的水平，根据WIND统计，大中型天津槽钢厂家的矿石库存消耗天数仅比7月初增加了三天。与此同时，矿石的港口绝对库存也较低。短期来说，虽然高位矿价使得天津槽钢厂家放慢了采购，但临近11月，天津槽钢厂家都要进行正常的冬储，这将对短期矿价形成支撑，钢价也具有一定的上涨潜能。
矿石期货推出在即 钢价上涨空间受限
近一个月以来，矿石期货的推出加快了进程，据有关部门报道，矿石期货极有可能在10月推出。矿石价格占钢材成本的60%以上，因此，由矿石价格加上焦炭价格，就可以估算出合理的钢材价格。
全球矿石市场的采选成本由低到高分为三个层次：第一层次是力拓、必和必拓、淡水河谷三大矿山，其矿石品位较高，且具有完善的基础配套设施，它们的成本最低，完全成本在60美元/吨以下;第二层次是以秘鲁、南非、蒙古等为代表的非主流矿，其采选成本具有优势，但物流环保等成本较高;第三层次是高敏感性的国内矿石。我国的矿石进口依存度在68%左右。国内矿石的成本也具有较大的区别，大概45%左右的内矿成本在80美元/吨以下，20%左右的内矿成本在 80-100美元/吨之间，15%左右的内矿成本在100-120美元/吨之间，10%左右的内矿成本在120-140美元/吨之间。根据统计，2014 年仅三大矿山的产能就将增加2亿吨，也就是说即便矿价跌至100美元/吨，我国35%的产能全部关闭，三大矿山新增产能也将弥补这个空缺。由此看来，2014年矿价极有可能跌至110美元/吨以下。矿石期货推出，市场将理性预期远期矿价，这必将对钢价形成制约。
综上所述，钢价已经调整了一个多月了，临近11月，天津槽天津槽钢厂家家对矿石进行冬储将带动矿价和钢材价格联袂上涨。然而，矿石期货即将推出，矿石期货的推出将对远期过剩的矿石市场做出合理的定价，从而将使钢价的上涨空间承压。
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